融資餘額怎麼看？對股價有影響嗎？從券資比看懂多空方向！｜看圖說股市
融資餘額暗藏股市訊號？！融資、融券是投資人常用的交易工具之一，以槓桿來放大獲利，運用得當能提高股民的資金運用效率。即使是穩健型的投資人，也能藉由觀察資券餘額的趨勢把握市場脈動，融資餘額與融券餘額有什麼意義？券資比怎麼計算？如何用這些數據解讀多空方向？透過本文一次搞懂！
融資、融券是什麼？跟「斷頭」有關係嗎？
融資、融券是信用交易的一種，簡單來說，就是投資人用自己的「信用」來向券商借錢買股，或是借股票賣出。跟買賣現股需要準備100%現金不同，融資融券只需要付出一部分的融資自備款、融券保證金，就可以操作相應額度的股票，是一種運用槓桿效應擴大投資收益的投資方式。
以融資來說，通常上市股票可融資六成、上櫃股票融資五成，意即你自行準備四到五成的資金，其他的資金由券商以年利率約 6～7% 左右借給你買股票。券商會從「融資維持率」來控制風險，當融資買股的標的股價下跌太多，投資人的維持率低於130%，券商就會發出追繳令，沒有把錢補足的股民，融資買來的股票就會被券商強制賣出，稱為「斷頭」。
融券的原理則與融資相反，當看空某檔股票、預期未來會跌價時，我們可以先跟券商借股票賣出， 之後再買回股票還給券商，從中賺取價差。融券的保證金為90%，槓桿不如融資這麼大，但仍要注意風險。
並不是每一檔股票都可以融資融券，當遇到該股票達到融資限額、股票被打入全額交割股、即將下市等狀況時，標的就會被限制融資融券，或是當個股被列為處置股時，融資比率也會降低、融券保證金成數會提高 。
融資融券餘額代表什麼意義？
融資餘額代表市場上借錢買股的股票數量，融資餘額增加，表示看漲這支股票的力量變大，願意借錢買進，對未來的股價表現樂觀以待。若融資餘額減少，可能是投資人的信心下降，後市恐有變化。
融券餘額剛好相反，代表市場上借股票來賣出的總數，當市場看跌某支股票，融券餘額會增加，顯示市場空頭氣氛濃厚。也有一種說法認為，當融券餘額過高時，可能代表市場過度悲觀，有反彈的機會。
分析個股時，以參考融資融券張數為主；要分析整體大盤的話，則參考融資金額，因為盤面上各個股的價格都不相同，看張數意義不大，不如直接看整體的融資融券金額。
融資餘額代表市場上借錢買股的股票數量，要分析整體大盤的話，則可直接參考整體的融資融券金額。圖：截自Yahoo股市
資券餘額趨勢是籌碼分析中重要的觀察指標，由於法人受限於法規不能做融資融券，資券餘額往往被解讀為散戶的風向，以下圖為例，2024年8月20日，中信金（2891）宣布搶親新光金（2888），攪亂新新併的合併計畫，從當天開始，中信金的融資餘額就一路增加，顯見散戶也看好中信金，加入押寶布局。
2024年8月20日，中信金（2891） 宣布搶親新光金（2888） ，中信金的融資餘額也一路增加，看得出散戶的態度。圖：截自Yahoo股市
但我們也不能單憑資券餘額的變化就解讀市場多空走向，除了散戶之外，不是法人的主力大戶也能進場融資融券，應搭配籌碼流向、成交量、股價走勢等資訊，才能更全面掌握股價動態。
資券餘額增減對股價的影響
一般來說，當融資餘額增加且融券餘額減少時，通常被視為多頭訊號，有利於股價上漲 ，但要小心的是，過高的融資餘額也可能導致市場過度樂觀，股價反轉大跌時會殺得措手不及。
若融券餘額增加，代表越來越多人看跌這支股票，當有更多股票被賣掉、供應量增加，可能會壓低股價，甚至引發恐慌性拋售。不過，如果有大量融券的投資人發現股價上漲，而且無法繼續承受損失時，會選擇回補融券，這時就會推高股價。
另外，融券在股東會前、除權息日前，或是投資人的融券已到期，這些情況會啟動強制回補，券商會強制投資人買回股票，將借來的股票歸還券商。 強制回補也會產生大量的買盤，推升股價，讓融券投資人被迫在高價位回補，造成更大的虧損，也是「軋空」的一種。 市場走出軋空行情時，融券餘額高或券資比高的股票更容易被注意到，成為上漲的族群。
券資比是什麼？
券資比可用以觀察市場散戶多空力道走勢，簡單來說就是融券餘額與融資餘額之間的比例。
券資比＝融券餘額÷融資餘額×100%
一般來說，券資比以30%為分水嶺，有些分析師以此為觀察指標來判斷市場是否過熱或過冷， 當券資比接近或超過30%時，常被視為市場融資較為充裕，股民對於後市相對樂觀。
高券資比常出現在股價連續上漲一段時間，若是券資比太高，代表這檔股票過熱、愈來愈多人看空，市場投機氣氛濃厚，投資人要小心風險。下圖是近期連五個交易日上漲的BBU概念股興能高（6558），已在1月 7日遭列注意股， 其券資比已超過60%。
若是券資比太高，代表愈來愈多人看空這檔股票，市場投機氣氛濃厚。如近期連五個交易日上漲的BBU概念股興能高（6558）， 其券資比已超過60%。圖：截自Yahoo股市
